2015年将是稀土价值回归的开端。稀土资源税调整、新环保法的实施以及出口政策的放开,镨、钕、镝、铽等与稀土永磁相关的产品价格将保持上涨趋势并与供求关系相适应。 1.进入2015年,稀土价格已经出现一波上涨行情,预计全年都处于上涨通道。国家将继续严格实施稀土开采指标、严厉打击违法黑稀土盗采,稀土供给将继续收缩;而预期未来新一轮的国家收储将造成新的供需缺口,加速价格上涨。 2.生产钕铁硼的主要原料,镨钕、镝、铽氧化物年初均有一轮大幅上涨,由于重稀土(镝、铽)的稀缺性,氧化镝、铽涨幅尤为明显。之后由于下游需求仍然不旺以及收储工作进展略低于预期,稀土价格有所回调,我们预期经过2-3个月的小幅调整,随着收储工作的进一步推进,稀土价格将很快迎来新一轮上涨行情。 3.除了稀土矿企全面受益于稀土现货价格普遍上涨外,下游稀土永磁行业也将受益,从而带动整个稀土资源及加工行业盈利好转、基本面向好。 4.由于稀土行业底部基本确认,期待价格上涨带来全产业链的投资机会。标的选择:上游资源建议关注全球轻稀土霸主包钢股份、北方稀土(原包钢稀土)。对于量少价值高的中重稀土可关注五矿稀土、广晟有色、盛和资源、厦门钨业等标的。下游稀土永磁材料建议关注宁波韵升、中科三环、正海磁材。 5.风险提示:稀土收储低于预期、下游需求放缓、稀土价格下跌。
